Zënssazkontrollsystem vun der Federal Reserve (Éischt Deel)

Op de globale Finanzmäert huet de BundReservéierenD'Zënssazkontrollsystem vun der Federal Reserve war ëmmer e zentrale Punkt vun der Opmierksamkeet. Fir dëst System grëndlech ze verstoen, ass et essentiell, sech net nëmmen op seng aktuell operationell Mechanismen ze konzentréieren, mä och seng historesch Entwécklung ze iwwerpréiwen. Den éischten Deel vun dësem Artikel wäert den Zënssazkorridorsystem vun der Federal Reserve virun der Finanzkris vun 2008 ënnersichen an d'Grondlag fir déi spéider Analyse leeën.

Iwwersiicht iwwer d'Zënssazkorridorsystem

Virum Ausbroch vun der Finanzkris vun 2008 hunn d'Zentralbanken an den entwéckelte Länner, besonnesch an Europa an den USA, allgemeng de "Zënssazkorridor"-Mechanismus adoptéiert fir d'Maartzënssätz ze reguléieren. De Kär vun dësem Mechanismus ass et, eng iewescht an eng ënnescht Grenz fir d'Zënssätz festzeleeën, fir sécherzestellen, datt d'Maartzënssätz bannent dësem Beräich schwanken. De "Zënssazkorridor"-Mechanismus stabiliséiert net nëmmen d'Maarterwaardungen, mä verbessert och ...DËSd'Transparenz an d'Berechnungsméiglechkeet vun der Geldpolitik, wouduerch hir Effizienz erhéicht gëtt.

Detailéiert Untersuchung vum Zënssazkontrollsystem vun der Federal Reserve (Éischt Deel)

Genauer gesot, gëtt déi iewescht Grenz vum Zënssazkorridor normalerweis vum héchsten Taux bestëmmt, zu deem d'Zentralbank u Banken Kreditter gëtt, wat dacks d'Käschte fir d'Banken reflektéiert, fir vun der Zentralbank ze léinen. Déi ënnescht Grenz gëtt vum Zënssaz bestëmmt, deen d'Zentralbank op iwwerschësseg Reserven bezilt, déi vu Banken deposéiert ginn. Dës zwou Tauxe bilden de Beräich, an deem d'Maartzënssätz schwanken, soudatt et fir d'Maartzënssätz schwéier ass, dësen Intervall ze iwwerschreiden.

Wann ee Beispill vun der Europäescher Zentralbank (EZB) hëlt, ass hiren Zënskorridorsystem méi typesch, woubei d'iewescht Grenz den marginale Kreditzënssaz an d'ënnescht Grenz den Depotzënssaz ass. Wann d'Maartzënssätz sech der ieweschter Grenz erreechen, si Banken méi geneigt, vun der Zentralbank ze léinen; am Géigendeel, wann d'Maartzënssätz sech der ënneschter Grenz erreechen, léiwer d'Banken hir Fongen bei der Zentralbank ze deposéieren. Dës Arrangement hält d'Maartzënssätz an engem stabile Beräich, wouduerch d'Frequenz an d'Intensitéit vun den Interventiounen vun der Zentralbank reduzéiert ginn.

D'Zënssazkontrollsystem vun der Federal Reserve virun 2008

Virun der Finanzkris vun 2008 war de Federal Funds Rate dat zentralt Instrument vun der Federal Reserve fir de Maart ze reguléieren. De Federal Funds Rate reflektéiert d'Käschte vun Iwwernuechtungskreditter tëscht Banken an ass e wichtegen Indikator fir d'Interbankenliquiditéit. Duerch d'Upassung vun dësem Taux kéint d'Federal Reserve d'Finanzéierungskäschte fir Banken beaflossen an doduerch indirekt d'allgemeng wirtschaftlech Aktivitéiten wéi Konsum,Investitioun, an wirtschaftlecht Wuesstem.

Et ass derwäert ze bemierken, datt den Zënssazkorridorsystem vun der Federal Reserve zu där Zäit am Verglach mat anere Länner bestëmmt eenzegaarteg Charakteristiken hat. Den ieweschte Limit-Taux war den Discount Window-Taux, deen den Taux ass, zu deem d'Federal Reserve u Banken Kreditter gëtt. Am Géigesaz zum typesche Zënssazkorridorsystem huet d'Federal Reserve awer keen kloeren ënneschte Limit-Taux festgeluecht, well se keng Zënsen op Bankreserven bezuelt huet. Dëst huet theoretesch bedeit, datt den ënneschte Limit-Taux no bei Null war.

Trotzdeem konnt d'Federal Reserve d'Maartzënssätz ëmmer nach duerch oppene Maartoperatiounen reguléieren, nämlech de Kaf a Verkaf vu Staatspabeieren, wouduerch séchergestallt gouf, datt d'Maartzënssätz ëm den Zilzënssaz vum Federal Funds schwankt hunn. D'Effektivitéit vun den oppene Maartoperatiounen louch an der relativ klenger Ausmooss vun de Bankreserven, déi zu där Zäit bei der Federal Reserve gehale goufen, soudatt d'Banken méi wahrscheinlech an Zäite vu knapper Liquiditéit un d'Federal Reserve gewandt hunn, an doduerch d'Effektivitéit vum ieweschte Limitzënssaz geséchert hunn.

Ännerungen no der Finanzkris vun 2008

D'Finanzkris vun 2008 hat déifgräifend Auswierkungen op de globale Finanzsystem a féiert zu bedeitende Verännerungen am Zënskontrollsystem vun der Federal Reserve. Fir op d'Kris ze reagéieren, huet d'Federal Reserve net nëmmen eng grouss ugeluecht quantitativ Erliichterungspolitik ëmgesat, mä och d'Zënsen op iwwerschësseg Reserven (IOER) agefouert. Dëst neit Instrument huet d'Natur an d'Gréisst vun de Reserven, déi vu Banken an der Federal Reserve gehale ginn, verännert.

Virun der Finanzkris louchen d'Bankreserven vun der Federal Reserve bei ongeféier 10 Milliarden Dollar, awer Ufank 2009 war dëse Betrag op 800 Milliarden Dollar geklommen. Och zwee Joer nodeems d'Federal Reserve ugefaangen huet, d'Zënssätz ze erhéijen an hir Bilanz ze reduzéieren, sinn d'Reservebilanzen héich bliwwen, mat 3 Billiounen Dollar. Dës Ännerung huet net nëmmen d'Fäegkeet vun der Federal Reserve, d'Maartzënssätz ze kontrolléieren, verbessert, mä och hir operationell Methoden däitlech verännert.

Duerch d'Aféierung vum IOER konnt d'Federal Reserve d'Maartzënssätz méi effektiv kontrolléieren, ouni reegelméisseg Maartoperatiounen. Dëse neie Zënskorridormechanismus huet den Discountfenster-Zënssaz als iewescht Grenz an den IOER als ënnescht Grenz abegraff, wat e méi stabile Zënssazkader geformt huet.

Conclusioun

Zesummegefaasst, war den Zënssazkorridorsystem vun der Federal Reserve virun der Finanzkris vun 2008, obwuel relativ einfach, ënner de Maartbedingungen vun där Zäit héich effektiv. Mam Ausbroch vun der Finanzkris war d'Federal Reserve gezwongen, hir operationell Instrumenter unzepassen an nei Zënssazinstrumenter anzeféieren, fir dem stänneg verännerleche Maartëmfeld gerecht ze ginn. D'Verständnis vun der Entwécklung vun dësem System hëlleft eis net nëmmen d'Geldpolitik vun der Federal Reserve besser ze verstoen, mä liwwert och wichteg Referenzen fir d'Analyse vun zukünftege Wirtschaftspolitikrichtungen.